Current Report
 

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION
WASHINGTON, D.C. 20549

FORM 8-K

Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934

Date of Report: June 30, 2002

LINCOLN NATIONAL CORPORATION

(Exact name of registrant as specified in its charter)

         
Indiana
(State of Incorporation)
  1-6028
(Commission File Number)
  35-1140070
(I.R.S. Employer
Identification No.)

1500 Market Street, Suite 3900, Centre Square West Tower, Philadelphia, PA 19102
(Address of principal executive offices)

Registrant’s telephone number 219-448-1400

 


 

Item 5

Statistical Report for the quarter ended June 30, 2002.

 


 

LINCOLN STATISTICAL REPORT

Second Quarter

2002

Lincoln Financial Group

This document is dated October 2, 2002. It may not be accurate after such date and LNC does not undertake to update or keep it accurate after such date.

The Lincoln Statistical Report included herein is a revised report as of June 30, 2002. The key revisions from the Lincoln Statistical Report as of June 30, 2002 filed on Form 8-K on August 5, 2002 are the following:

Inclusion of a Roll Forward of Deferred Acquisition Costs for the Lincoln Retirement and Life Insurance segments for 2001 and the year-to-date June 30, 2002 and related quarters in those periods (Pages 13, 14, 17 and 18).

Inclusion of a splitout of the Lincoln Retirement Annuity Account Values for 2002 by Fixed Annuities—excluding fixed portion of variable contracts, Variable Annuities—including fixed portion of variable contracts and Fixed Portion of Variable Contracts (Pages 15 and 16).

Inclusion of Lincoln Retirement’s Average Daily Variable Annuity Account Values for 1999, 2000, 2001 and 2002 and the related quarters in those years (Pages 15 and 16).


 

     
06/30/02   PAGE 1

Financial Highlights
Unaudited [Amounts in Millions, except Per Share]

                                                                       
          For the Quarter Ended June 30     For the Six Months Ended June 30  
         
 
          2002     2001                     2002     2001                  
          Amount     Amount     Change       % Change   Amount     Amount     Change       % Change
         
   
   
     
 
   
   
     
Income from Operations
                                                               
 
Lincoln Retirement*
    47.8       90.8       (43.0 )     (47.4 %)     128.2       173.1       (44.9 )     (25.9 %)
 
Life Insurance
    73.5       67.1       6.4       9.5 %     144.6       135.7       8.9       6.6 %
 
Investment Management
    6.6       3.7       2.9       78.4 %     14.6       6.1       8.5       139.3 %
 
Lincoln UK
    6.7       16.2       (9.5 )     (58.6 %)     21.1       30.6       (9.5 )     (31.0 %)
 
Corporate & Other**
    (7.3 )     (9.7 )     2.4               (19.3 )     1.2       (20.5 )        
         
   
   
     
 
   
   
     
     
Total Income from Operations
    127.2       168.1       (40.9 )     (24.3 %)     289.2       346.7       (57.5 )     (16.6 %)
 
 
Realized gains (losses) on investments
    (52.7 )     (11.4 )     (41.3 )             (120.3 )     (24.8 )     (95.5 )        
 
Gains (losses) on derivatives
    0.3       0.2       0.1               0.4       0.1       0.3          
 
Reserve increase on business sold through reinsurance
    (14.4 )     0.0       (14.4 )             (14.4 )     0.0       (14.4 )        
 
Restructuring charges
    (1.0 )     (3.9 )     2.9               (1.0 )     (4.5 )     3.5          
         
   
   
     
 
   
   
     
Income before Accounting Changes
    59.4       153.0       (93.6 )             153.9       317.5       (163.6 )        
 
Cumulative effect of accounting changes***
    0.0       (11.3 )     11.3               0.0       (15.6 )     15.6          
         
   
   
     
 
   
   
     
   
Net Income
    59.4       141.7       (82.3 )     (58.1 %)     153.9       301.9       (148.1 )     (49.0 %)
         
   
   
     
 
   
   
     
Earnings per share (diluted)
Income from Operations
  $ 0.67     $ 0.88       ($0.21 )     (23.9 %)   $ 1.52     $ 1.80       ($0.28 )     (15.6 %)
Realized gain (losses) on investments
    ($0.27 )     ($0.06 )     ($0.21 )             ($0.62 )     ($0.13 )     ($0.49 )        
Gains (losses) on derivatives
  $ 0.00     $ 0.00     $ 0.00             $ 0.00     $ 0.00     $ 0.00          
Reserve increase on business sold through reinsurance
    ($0.08 )   $ 0.00       ($0.08 )             ($0.08 )   $ 0.00       ($0.08 )        
Restructuring charges
    ($0.01 )     ($0.02 )   $ 0.01               ($0.01 )     ($0.02 )   $ 0.01          
         
   
   
     
 
   
   
     
Income before Accounting Changes
  $ 0.31     $ 0.80       ($0.49 )           $ 0.81     $ 1.65       ($0.84 )        
 
Cumulative effect of accounting changes***
  $ 0.00       ($0.06 )   $ 0.06             $ 0.00       ($0.08 )   $ 0.08          
         
   
   
     
 
   
   
     
   
Net Income
  $ 0.31     $ 0.74       ($0.43 )     (58.1 %)   $ 0.81     $ 1.57       ($0.76 )     (48.4 %)
         
   
   
     
 
   
   
     
Inc. from Oper. — before Goodwill Amort.  
 
Lincoln Retirement*
    47.8       91.1       (43.3 )     (47.5 %)     128.2       173.7       (45.5 )     (26.2 %)
 
Life Insurance
    73.5       73.0       0.5       0.6 %     144.6       147.6       (2.9 )     (2.0 %)
 
Investment Management
    6.6       7.7       (1.1 )     (14.4 %)     14.6       14.2       0.4       2.6 %
 
Lincoln UK
    6.7       16.4       (9.7 )     (59.3 %)     21.1       30.9       (9.8 )     (31.8 %)
 
Corporate & Other**
    (7.3 )     (9.2 )     1.9               (19.3 )     2.0       (21.3 )        
         
   
   
     
 
   
   
     
     
Total
    127.2       179.0       (51.7 )     (28.9 %)     289.2       368.5       (79.2 )     (21.5 %)
         
   
   
     
 
   
   
     
Earnings per share (diluted)
Inc. from Oper. — before Goodwill Amort.
  $ 0.67     $ 0.93       ($0.26 )     (28.0 %)   $ 1.52     $ 1.91       ($0.39 )     (20.4 %)
Net Income — before Goodwill Amort.  
 
Lincoln Retirement*
    10.2       80.2       (70.0 )     (87.3 %)     57.8       157.1       (99.3 )     (63.2 %)
 
Life Insurance
    57.4       59.5       (2.1 )     (3.5 %)     101.6       128.3       (26.7 )     (20.8 %)
 
Investment Management
    6.2       6.9       (0.8 )     (11.0 %)     13.2       13.0       0.2       1.6 %
 
Lincoln UK
    9.8       17.8       (8.0 )     (44.7 %)     20.7       32.7       (12.1 )     (36.8 %)
 
Corporate & Other**
    (24.2 )     (11.8 )     (12.4 )             (39.4 )     (7.4 )     (32.0 )        
         
   
   
     
 
   
   
     
     
Total
    59.4       152.6       (93.2 )     (61.1 %)     153.9       323.7       (169.8 )     (52.5 %)
         
   
   
     
 
   
   
     
Earnings per share (diluted)
Net Income — before Goodwill Amort.
  $ 0.31     $ 0.79       ($0.48 )     (60.8 %)   $ 0.81     $ 1.68       ($0.87 )     (51.8 %)
Operating Revenue  
 
Lincoln Retirement*
    498.8       522.1       (23.3 )     (4.5 %)     1002.3       1034.9       (32.6 )     (3.1 %)
 
Life Insurance
    464.6       465.5       (0.9 )     (0.2 %)     929.9       933.4       (3.4 )     (0.4 %)
 
Investment Management
    103.1       111.4       (8.3 )     (7.5 %)     208.1       224.4       (16.2 )     (7.2 %)
 
Lincoln UK
    63.4       66.9       (3.4 )     (5.1 %)     122.2       151.2       (29.0 )     (19.2 %)
 
Corporate & Other**
    96.1       450.7       (354.6 )     (78.7 %)     193.2       992.1       (798.9 )     (80.5 %)
         
   
   
     
 
   
   
     
     
Total Operating Revenue
    1226.0       1616.5       (390.5 )     (24.2 %)     2455.8       3336.0       (880.2 )     (26.4 %)
         
   
   
     
 
   
   
     
Total Revenue  
 
Lincoln Retirement*
    442.6       512.1       (69.6 )     (13.6 %)     895.6       1022.5       (126.9 )     (12.4 %)
 
Life Insurance
    439.8       455.7       (15.8 )     (3.5 %)     863.8       915.3       (51.6 )     (5.6 %)
 
Investment Management
    102.4       110.3       (7.9 )     (7.2 %)     205.9       222.6       (16.6 )     (7.5 %)
 
Lincoln UK
    68.0       68.9       (0.9 )     (1.3 %)     121.6       153.8       (32.2 )     (20.9 %)
 
Corporate & Other**
    92.2       452.0       (359.8 )     (79.6 %)     184.5       983.6       (799.1 )     (81.2 %)
         
   
   
     
 
   
   
     
     
Total Revenue
    1145.0       1599.0       (454.0 )     (28.4 %)     2271.4       3297.8       (1,026.4 )     (31.1 %)
         
   
   
     
 
   
   
     
Operational Data by Segment: (Billions except where noted)
                                                               
 
Lincoln Retirement*
                                                               
 
Gross Deposits
    1.640       1.371       0.269       19.6 %     3.354       2.818       0.536       19.0 %
 
Net Cash Flows
    0.223       (0.196 )     0.419       213.8 %     0.311       (0.787 )     1.098       139.6 %
 
Account Values (Gross)
    49.886       53.658       (3.772 )     (7.0 %)     49.886       53.658       (3.772 )     (7.0 %)
 
Account Values (Net of Reinsurance)
    48.116       52.512       (4.396 )     (8.4 %)     48.116       52.512       (4.397 )     (8.4 %)
Life Insurance Segment
                                                               
 
First Year Premium- Retail (in millions)
    155.801       134.596       21.205       15.8 %     295.178       258.836       36.343       14.0 %
 
First Year Premium- COLI (in millions)
    46.631       20.976       25.655       122.3 %     53.504       28.032       25.473       90.9 %
 
First Year Premium- Total (in millions)
    202.432       155.572       46.860       30.1 %     348.682       286.867       61.815       21.5 %
 
In-force
    244.750       223.272       21.478       9.6 %     244.750       223.272       21.479       9.6 %
 
Account Values
    11.759       11.066       0.693       6.3 %     11.759       11.066       0.693       6.3 %
Investment Management Segment
                                                               
 
Retail Deposits
    1.356       0.884       0.472       53.4 %     2.558       2.050       0.508       24.8 %
 
Retail Net Cash Flows
    0.167       (0.148 )     0.315       212.8 %     0.257       (0.167 )     0.424       253.9 %
 
Institutional In-flows
    1.232       1.056       0.176       16.7 %     2.708       2.247       0.461       20.5 %
 
Institutional Net Cash Flows
    0.455       0.445       0.010       2.2 %     1.185       0.027       1.158       4288.9 %
 
Total Net Cash Flows
    0.622       0.297       0.325       109.4 %     1.442       (0.140 )     1.582       1130.2 %
 
Assets Under Management — Retail and Inst’l
    48.738       50.737       (1.998 )     (3.9 %)     48.738       50.737       (1.999 )     (3.9 %)
 
Assets Under Management — Insurance Assets
    38.476       36.018       2.458       6.8 %     38.476       36.018       2.458       6.8 %
 
Assets Under Management — Total Segment
    87.214       86.755       0.460       0.5 %     87.214       86.755       0.459       0.5 %
Consolidated
                                                               
 
Consolidated Domestic Retail Deposits
    3.203       2.534       0.669       26.4 %     6.250       5.305       0.945       17.8 %
 
Consolidated Domestic Retail Account Balances
    77.644       83.250       (5.606 )     (6.7 %)     77.644       83.250       (5.606 )     (6.7 %)
 
Total Retail Net Cash Flows
    0.688       (0.073 )     0.761       1038.5 %     1.066       (0.427 )     1.494       349.6 %
 
Total Net Cash Flows
    1.143       0.372       0.771       207.4 %     2.252       (0.400 )     2.652       662.5 %
 
 
Total Assets Under Management
    123.036       128.507       (5.471 )     (4.3 %)     123.036       128.507       (5.471 )     (4.3 %)

* Effective March 7, 2002, the Annuities segment became known as Lincoln Retirement.

** Upon the closing of Swiss Re’s acquisition of LNC’s reinsurance business on December 7, 2001, all historical financial data for the former Reinsurance segment was moved into “Other Operations.” In addition, ongoing amortization of the deferred gain on indemnity reinsurance is shown in “Other Operations.”

*** The cumulative effect of accounting changes relates to the adjustment recorded upon adoption of FAS #133 in the 1st qtr. 2001.


 

     
06/30/02   PAGE 2

Financial Highlights
Unaudited [Amounts in Millions, except Per Share]

                                                                         
            For the Quarter Ended June 30     For the Six Months Ended June 30  
           
   
 
            2002     2001                     2002     2001          
            Amount     Amount     Change     % Change     Amount     Amount     Change     % Change  
           
   
   
   
   
   
   
   
 
Consolidated Operational Data: (Millions)
                                                               
Balance Sheet Assets — End of Period
    95069.2       96431.2       (1362.0 )     (1.4 %)     95069.2       96431.2       (1362.0 )     (1.4 %)
Shareholders’ Equity
                                                               
 
Beg of Period (Securities at Market)
    5131.1       5096.4       34.7               5263.5       4954.1       309.4          
 
End of Period (Securities at Market)
    5307.9       5055.9       252.0               5307.9       5055.9       252.0          
 
End of Period (Securities at Cost)
    4959.6       4952.8       6.8               4959.6       4952.8       6.8          
 
Average Equity (Securities at Cost)
    5080.7       4920.2       160.5               5082.0       4936.9       145.1          
Return on Equity
                                                               
 
Inc from Operations/Average Equity
    10.0 %     13.7 %     (3.6 %)             11.4 %     14.0 %     (2.7 %)        
 
Net Income/Average Equity
    4.7 %     11.5 %     (6.8 %)             6.1 %     12.2 %     (6.2 %)        
Return on Capital
                                                               
 
Inc from Operations/Average Capital
    8.4 %     11.3 %     (2.9 %)             9.4 %     11.6 %     (2.2 %)        
Common Stock Outstanding
                                                               
 
Average for the Period — Diluted
    189.7       192.0       (2.3 )     (1.2 %)     190.7       192.8       (2.1 )     (1.1 %)
 
End of Period — Assuming Conv of Pref
    184.5       188.2       (3.7 )     (2.0 %)     184.5       188.2       (3.7 )     (2.0 %)
 
End of Period — Diluted
    186.9       192.9       (6.0 )     (3.1 %)     186.9       192.9       (6.0 )     (3.1 %)
Book Value (Securities at Market)
  $ 28.77     $ 26.87       1.90       7.1 %   $ 28.77     $ 26.87       1.90       7.1 %
Book Value (Securities at Cost)
  $ 26.88     $ 26.32       0.56       2.1 %   $ 26.88     $ 26.32       0.56       2.1 %
Cash Returned to Shareholders
                                                               
 
Share Repurchase — dollar amount
    175.7       35.1       140.6               226.7       186.8       39.9          
 
Dividends Declared to Shareholders
    59.6       56.2       3.4               119.6       114.2       5.4          
           
   
   
   
   
   
   
   
 
   
Total Cash Returned to Shareholders
  235.3       91.3       144.0               346.3       301.0       45.3          
           
   
   
   
   
   
   
   
 
 
Share Repurchase — number of shares
    3.885       0.750       3.135               4.885       4.300       0.585          
 
Dividend Declared on Common Stock — per share
  $ 0.320     $ 0.305     $ 0.015       4.9 %   $ 0.640     $ 0.610     $ 0.030       4.9 %
 
            For the Quarter Ended June 30     For the Six Months Ended June 30  
           
   
 
   
Comprehensive Income
2002     2001                     2002     2001                
    (millions)   Amount     Amount                     Amount     Amount
           
   
   
   
   
   
   
   
 
Net Income
    59.4       141.7                 153.9       301.9            
Foreign Currency Translation
    42.8       (19.5 )                     30.0       (37.3 )                
Net Unrealized Gains (Losses) on Securities
    293.9       (114.2 )                     130.0       64.2                  
Gains (Losses) on Derivatives
    0.1       3.7                       1.2       9.4                  
Cumulative Effect of Accounting Change
    0.0       0.0                       0.0       17.6                  
Minimum Pension Liability Adjustment
    (2.6 )     0.0                       (1.9 )     0.0                  
           
   
   
   
   
   
   
   
 
  Comprehensive Income   393.6       11.7                       313.2       355.8                  
           
   
   
   
   
   
   
   
 


 

     
06/30/02   PAGE 3

Financial Highlights
Unaudited [Amounts in Millions]

                                                                     
        For the Quarter Ended June 30   For the Six Months Ended June 30
       
 
        2002     2001                     2002     2001                  
        Amount     Amount     Change     % Change   Amount     Amount     Change     % Change
       
   
   
   
 
   
   
   
Consolidated Condensed Statements of Income
                                                               
Revenue:
                                                               
 
Insurance Premiums and Fees
    443.2       833.5       (390.3 )     (46.8 %)     881.4       1,746.9       (865.5 )     (49.5 %)
 
Investment Advisory Fees
    47.8       49.6       (1.9 )     (3.7 %)     95.8       99.0       (3.3 )     (3.3 %)
 
Net Investment Income
    651.0       673.1       (22.0 )     (3.3 %)     1,299.1       1,346.8       (47.7 )     (3.5 %)
 
Realized Gains (Losses) on Investments
    (81.5 )     (17.9 )     (63.6 )             (185.0 )     (38.4 )     (146.6 )        
 
Gains (Losses) on Derivatives
    0.4       0.2       0.2               0.6       0.1       0.5          
 
Other
    84.0       60.4       23.7       39.2 %     179.5       143.2       36.3       25.3 %
       
   
   
   
 
   
   
   
   
Total Revenue
    1,145.0       1,599.0       (454.0 )     (28.4 %)     2,271.4       3,297.8       (1,026.4 )     (31.1 %)
Benefits and Expenses:
                                                               
 
Benefits
    626.1       855.0       (228.9 )     (26.8 %)     1,229.5       1,761.7       (532.2 )     (30.2 %)
 
Underwriting, Acquisition, Insurance and Other Expenses
    457.7       540.3       (82.5 )     (15.3 %)     874.7       1,111.3       (236.6 )     (21.3 %)
       
   
   
   
 
   
   
   
   
Total Benefits and Expenses
    1,083.9       1,395.3       (311.4 )     (22.3 %)     2,104.3       2,873.0       (768.7 )     (26.8 %)
       
   
   
   
 
   
   
   
   
Net Income before Federal Taxes
    61.1       203.7       (142.6 )             167.2       424.8       (257.6 )        
Federal Income Taxes
    1.7       50.7       (49.0 )             13.3       107.3       (94.0 )        
       
   
   
   
 
   
   
   
Income before Accounting Changes
    59.4       153.0       (93.6 )             153.9       317.5       (163.6 )        
Cumulative Effect of Accounting Changes
          (11.3 )     11.3                     (15.6 )     15.6          
       
   
   
   
 
   
   
   
   
Net Income
    59.4       141.7       (82.3 )     (58.1 %)     153.9       301.9       (148.1 )     (49.0 %)
       
   
   
   
 
   
   
   
Income before Tax and Cumulative Effect of Accounting Changes By Segment
                                                               
 
Lincoln Retirement
    (0.6 )     102.6       (103.2 )             46.1       197.9       (151.8 )        
 
Life Insurance
    80.5       90.9       (10.4 )             144.3       190.0       (45.7 )        
 
Investment Management
    7.4       4.6       2.8               15.6       8.1       7.5          
 
Lincoln UK
    9.6       21.2       (11.6 )             20.1       40.8       (20.7 )        
 
Corporate and Other
    (35.9 )     (15.6 )     (20.3 )             (59.0 )     (12.0 )     (47.0 )        
       
   
   
     
   
   
   
   
Income before Tax and Cumulative Effect of Accounting Changes
    61.1       203.7       (142.6 )             167.2       424.8       (257.6 )        
Pre-Tax Realized Gains (Losses) by Segment*
                                                               
 
Lincoln Retirement
    (56.3 )     (10.0 )     (46.3 )             (106.7 )     (12.3 )     (94.4 )        
 
Life Insurance
    (24.7 )     (9.8 )     (14.9 )             (66.2 )     (18.0 )     (48.2 )        
 
Investment Management
    (0.7 )     (1.1 )     0.4               (2.2 )     (1.8 )     (0.4 )        
 
Lincoln UK
    4.5       2.0       2.5               (0.6 )     2.6       (3.2 )        
 
Corporate and Other
    (3.9 )     1.4       (5.3 )             (8.8 )     (8.7 )     (0.1 )        
       
   
   
     
   
   
   
 
Pre-Tax Realized Gains (Losses) on Investments and Derivatives
    (81.1 )     (17.5 )     (63.6 )             (184.4 )     (38.2 )     (146.2 )        
After-Tax Realized Gains (Losses) by Segment*
                                                               
 
Lincoln Retirement
    (36.6 )     (6.5 )     (30.1 )             (69.4 )     (8.0 )     (61.4 )        
 
Life Insurance
    (16.0 )     (6.3 )     (9.7 )             (43.1 )     (11.7 )     (31.4 )        
 
Investment Management
    (0.4 )     (0.7 )     0.3               (1.4 )     (1.2 )     (0.2 )        
 
Lincoln UK
    3.2       1.4       1.8               (0.4 )     1.8       (2.2 )        
 
Corporate and Other
    (2.7 )     0.9       (3.5 )             (5.6 )     (5.6 )              
       
   
   
     
   
   
   
 
After-Tax Realized Gains (Losses) on Investments and Derivatives
    (52.4 )     (11.2 )     (41.2 )             (119.9 )     (24.7 )     (95.2 )        

*   Includes both realized gains (losses) on investments and gains (losses) on derivatives.


 

     
06/30/02   PAGE 4
Financial Highlights
Unaudited [Amounts in Millions, except Retail Account Balances and Assets Managed]
                                       
          As of  
         
 
          June     December                  
          2002     2001                  
          Amount     Amount     Change     % Change  
         
   
   
   
 
Consolidated Condensed Balance Sheets
Assets:
                               
Investments:
                               
 
Securities Available for Sale:
                               
     
Fixed Maturities
    29,724.6       28,345.7       1,378.9       4.9 %
     
Equities
    419.5       470.5       (51.0 )     (10.8 %)
 
Mortgage Loans on Real Estate
    4,395.4       4,535.5       (140.2 )     (3.1 %)
 
Real Estate
    258.7       267.9       (9.2 )     (3.4 %)
 
Policy Loans
    1,906.1       1,939.7       (33.6 )     (1.7 %)
 
Other Long-Term Investments
    456.0       553.8       (97.9 )     (17.7 %)
     
 
 
   
   
   
 
     
Total Investments
    37,160.1       36,113.1       1,047.0       2.9 %
Other Assets:
                               
 
Assets Held in Separate Accounts
    40,579.6       44,833.4       (4,253.8 )     (9.5 %)
 
Other Assets
    17,329.5       17,054.8       274.7       1.6 %
     
 
 
   
   
   
 
     
Total Assets
    95,069.2       98,001.3       (2,932.1 )     (3.0 %)
     
 
 
   
   
   
 
Liabilities and Shareholders’ Equity
                               
Liabilities:
                               
 
Insurance and Investment Contract Liabilities
    41,862.1       40,857.2       1,005.0       2.5 %
 
Liabilities Related to Separate Accounts
    40,579.6       44,833.4       (4,253.8 )     (9.5 %)
 
Other Liabilities
    7,319.6       7,047.2       272.4       3.9 %
     
 
 
   
   
   
 
     
Total Liabilities
    89,761.4       92,737.8       (2,976.4 )     (3.2 %)
Shareholders’ Equity:
                               
 
Net Unrealized Gains(Losses) on Securities and Derivatives
    348.4       217.2       131.1       60.4 %
 
Other Shareholders’ Equity
    4,959.5       5,046.3       (86.8 )     (1.7 %)
     
 
 
   
   
   
 
     
Total Shareholders’ Equity
    5,307.9       5,263.5       44.4       0.8 %
     
 
 
   
   
   
 
   
Total Liabilities and Shareholders’ Equity
    95,069.2       98,001.3       (2,932.1 )     (3.0 %)
     
 
 
   
   
   
 
                                   
      As of June 30  
     
 
      2002     2001                  
($ billions)   Amount     Amount     Change     % Change  
   
   
   
   
 
Domestic Retail Account Balances:
                               
Lincoln Retirement — Fixed Annuities
    16.909       15.551       1.358       8.7 %
Lincoln Retirement — Variable Annuities
    31.206       36.961       (5.755 )     (15.6 %)
Lincoln Retirement — Life Insurance
          0.157       (0.157 )     (100.0 %)
Life Insurance Segment — Life Insurance
    11.759       11.066       0.693       6.3 %
Investment Management — Annuities
    10.896       12.532       (1.636 )     (13.1 %)
Investment Management — Mutual Funds
    11.033       12.215       (1.182 )     (9.7 %)
Investment Management — Wrap Fee & Other
    1.847       1.774       0.073       4.1 %
Consolidating Adjustments
    (6.007 )     (7.007 )     1.000       14.3 %
 
 
   
   
   
 
 
Total Domestic Account Balance
    77.644       83.250       (5.606 )     (6.7 %)
 
 
   
   
   
 
Assets Managed by Advisor:
                               
Investment Management Segment
    87.214       86.755       0.459       0.5 %
Lincoln UK
    6.753       7.027       (0.274 )     (3.9 %)
Policy Loans (within business units)
    1.906       1.947       (0.041 )     (2.1 %)
Non-LNC Affiliates
    27.162       32.778       (5.615 )     (17.1 %)
 
 
   
   
   
 
 
Total Assets Managed
    123.036       128.507       (5.471 )     (4.3 %)
 
 
   
   
   
 


 

     
06/30/02   PAGE 5

Eleven-Year Summary
Unaudited [Millions of Dollars except Per Share Data]

                                                       
For the Year Ended December 31   2001     2000     1999     1998     1997     1996  
   
 
 
   
   
   
   
   
 
Revenue
                                               
   
Lincoln Retirement
    1968.3       2133.7       2115.8       2068.1       2023.0       1805.0  
   
Life Insurance
    1840.6       1819.0       1760.4       1378.5       544.8       549.2  
   
Investment Management
    433.7       490.3       495.5       491.9       459.1       410.5  
   
Lincoln UK
    293.3       438.2       446.6       439.7       427.3       393.2  
   
Corporate & Other
    1844.7       1970.4       1985.4       1708.9       1444.3       1575.6  
   
 
 
   
   
   
   
   
 
     
Total Revenue
    6380.6       6851.5       6803.7       6087.1       4898.5       4733.6  
   
 
 
   
   
   
   
   
 
Income from Operations*
                                               
   
Lincoln Retirement
    320.3       362.0       299.4       262.4       223.0       174.6  
   
Life Insurance
    279.0       259.9       212.0       149.2       39.9       41.2  
   
Investment Management
    14.6       44.1       61.0       43.9       18.1       18.6  
   
Lincoln UK
    60.2       61.0       (13.9 )     70.9       (108.3 )     66.0  
   
Corporate & Other
    14.8       (8.0 )     (83.1 )     4.0       (223.3 )     (1.7 )
   
 
 
   
   
   
   
   
 
     
Total Income from Cont Oper
    689.0       719.1       475.5       530.4       (50.6 )     298.8  
   
Discontinued Operations
                            110.1       135.3  
   
 
 
   
   
   
   
   
 
     
Income from Operations
    689.0       719.1       475.5       530.4       59.4       434.1  
   
 
 
   
   
   
   
   
 
Net Income
                                               
   
Lincoln Retirement
    269.2       358.6       291.5       273.8       263.3       204.3  
   
Life Insurance
    233.1       249.3       211.5       127.5       39.1       51.8  
   
Investment Management
    11.8       37.0       51.6       44.4       25.1       25.0  
   
Lincoln UK
    68.9       (13.2 )     (18.2 )     71.7       (106.8 )     66.0  
   
Corporate & Other
    7.2       (10.2 )     (76.1 )     (7.6 )     (198.4 )     9.3  
   
 
 
   
   
   
   
   
 
     
Total Net Inc from Cont Oper
    590.2       621.4       460.4       509.8       22.2       356.4  
   
Discontinued Operations
                            911.8       157.2  
   
 
 
   
   
   
   
   
 
     
Total Net Income
    590.2       621.4       460.4       509.8       934.0       513.6  
   
 
 
   
   
   
   
   
 
OTHER DATA
                                               
 
Assets
    98001.3       99844.1       103095.7       93836.3       77174.7       71713.4  
Shareholders’ Equity:
                                               
 
Securities and Derivatives at Market
    5263.5       4954.1       4263.9       5387.9       4982.9       4470.0  
 
Securities and Derivatives at Cost
    5046.3       4942.0       4729.6       4835.6       4546.9       4057.1  
 
Average Equity (Sec & Deriv at Cost)
    5022.6       4831.9       4818.7       4685.6       4214.1       3866.0  
Common Shares Outstanding: (millions)
                                               
 
End of Period — Diluted
    191.1       195.2       197.0       203.4       204.7       209.5  
 
Average for the Period — Diluted
    193.3       194.9       200.4       203.3       208.0       210.7  
Per Share Data (Diluted)
                                               
 
Income (Loss) from Continuing Operations
  $ 3.56     $ 3.69     $ 2.37     $ 2.61       ($0.24 )   $ 1.42  
 
Income from Operations *
  $ 3.56     $ 3.69     $ 2.37     $ 2.61     $ 0.29     $ 2.06  
 
Net Income from Continuing Operations
  $ 3.05     $ 3.19     $ 2.30     $ 2.51     $ 0.11     $ 1.69  
 
Net Income
  $ 3.05     $ 3.19     $ 2.30     $ 2.51     $ 4.49     $ 2.44  
 
Shareholders’ Equity:
                                               
 
Shareholders’ Equity (Sec & Deriv at Market)
  $ 28.10     $ 25.92     $ 21.76     $ 26.59     $ 24.63     $ 21.50  
 
Shareholders’ Equity (Sec & Deriv at Cost)
  $ 26.94     $ 25.85     $ 24.14     $ 23.86     $ 22.48     $ 19.51  
 
Dividends Declared (Common Stock)
  $ 1.235     $ 1.175     $ 1.115     $ 1.055     $ 0.995     $ 0.935  
Return on Equity (see page 30)
                                               
   
Net Income/Average Equity
    11.8 %     12.9 %     9.6 %     10.9 %     22.2 %     13.3 %
   
Inc from Operations/Average Equity
    13.7 %     14.9 %     9.9 %     11.3 %     1.4 %     11.2 %
 
Market Value of Common Stock
                                               
   
High for the Year
  $ 52.750     $ 56.375     $ 57.500     $ 49.438     $ 39.063     $ 28.500  
   
Low for the Year
  $ 38.000     $ 22.625     $ 36.000     $ 33.500     $ 24.500     $ 20.375  
   
Close for the Year
  $ 48.570     $ 47.313     $ 40.000     $ 40.907     $ 39.063     $ 26.250  

[Additional columns below]

[Continued from above table, first column(s) repeated]

                                                       
                                                  Ten-year                  
                                                  compound  
For the Year Ended December 31   1995     1994     1993     1992     1991     annual growth  
   
 
 
   
   
   
   
   
 
Revenue
                                               
   
Lincoln Retirement
  1877.1       1506.2       1603.8       1336.2       1216.7       4.9 %
   
Life Insurance
  514.9       466.2       477.5       444.4       417.3       16.0 %
   
Investment Management
  290.5                                          
   
Lincoln UK
  351.5       216.0       174.9       180.6       169.6       5.6 %
   
Corporate & Other
  1552.5       1744.1       2680.9       2780.9       3721.0          
   
 
 
   
   
   
   
   
 
     
Total Revenue
  4586.5       3932.5       4937.1       4742.1       5524.6       1.5 %
   
 
 
   
   
   
   
   
 
Income from Operations*
                                               
   
Lincoln Retirement
  175.2       142.4       127.1       89.4       58.3       18.6 %
   
Life Insurance
  35.4       34.2       37.8       46.8       31.5       24.4 %
   
Investment Management
  20.6                                          
   
Lincoln UK
  45.9       17.2       11.9       9.2       14.3       15.5 %
   
Corporate & Other
  (136.2 )     24.8       20.8       6.5       4.2          
   
 
 
   
   
   
   
   
 
     
Total Income from Cont Oper
  140.8       218.6       197.6       151.9       108.3       20.3 %
   
Discontinued Operations
  165.6       171.1       145.9       88.7       69.4          
   
 
 
   
   
   
   
   
 
     
Income from Operations
  306.5       389.7       343.5       240.6       177.7       14.5 %
   
 
 
   
   
   
   
   
 
Net Income
                                               
   
Lincoln Retirement
  248.8       142.4       127.1       89.4       58.3       16.5 %
   
Life Insurance
  40.6       34.2       37.8       46.8       31.5       22.2 %
   
Investment Management
  27.4                                          
   
Lincoln UK
  45.7       18.5       12.6       9.2       14.3          
   
Corporate & Other
  (61.1 )     (29.6 )     (101.1 )     125.1       28.4          
   
 
 
   
   
   
   
   
 
     
Total Net Inc from Cont Oper
  301.4       165.5       76.4       270.5       132.5       16.1 %
   
Discontinued Operations
  180.8       184.4       242.5       88.7       69.4          
   
 
 
   
   
   
   
   
 
     
Total Net Income
  482.2       349.9       318.9       359.2       201.9       11.3 %
   
 
 
   
   
   
   
   
 
OTHER DATA
                                               
 
Assets
  63257.7       48864.8       47825.1       39042.2       33660.3       11.3 %
Shareholders’ Equity:
                                               
 
Securities and Derivatives at Market
  4378.1       3042.1       4072.3       2826.8       2655.8       7.1 %
 
Securities and Derivatives at Cost
  3679.9       3353.1       3157.6       2664.1       2445.8       7.5 %
 
Average Equity (Sec & Deriv at Cost)
  3550.5       3288.6       3009.0       2575.0       2335.3       8.0 %
Common Shares Outstanding: (millions)
                                               
 
End of Period — Diluted
  210.3       208.3       208.3       187.7       185.4          
 
Average for the Period — Diluted
  209.5       208.7       206.1       186.8       189.2          
Per Share Data (Diluted)
                                               
 
Income (Loss) from Continuing Operations
  $ 0.67     $ 1.05     $ 0.96     $ 0.81     $ 0.57       20.1 %
 
Income from Operations *
  $ 1.46     $ 1.87     $ 1.67     $ 1.29     $ 0.94       14.3 %
 
Net Income from Continuing Operations
  $ 1.44     $ 0.79     $ 0.37     $ 1.45     $ 0.70       15.9 %
 
Net Income
  $ 2.30     $ 1.68     $ 1.55     $ 1.92     $ 1.07       11.1 %
 
Shareholders’ Equity:
                                               
 
Shareholders’ Equity (Sec & Deriv at Market)
  $ 20.95     $ 14.67     $ 19.69     $ 15.13     $ 14.35       7.0 %
 
Shareholders’ Equity (Sec & Deriv at Cost)
  $ 17.61     $ 16.17     $ 15.27     $ 14.26     $ 13.21       7.4 %
 
Dividends Declared (Common Stock)
  $ 0.875     $ 0.830     $ 0.775     $ 0.738     $ 0.693       5.9 %
Return on Equity (see page 30)
                                               
   
Net Income/Average Equity
  13.6 %     10.6 %     10.6 %     13.9 %     8.6 %        
   
Inc from Operations/Average Equity
  8.6 %     11.8 %     11.4 %     9.3 %     7.6 %        
 
Market Value of Common Stock
                                               
   
High for the Year
  $ 26.875     $ 22.188     $ 24.125     $ 19.032     $ 13.813          
   
Low for the Year
  $ 17.313     $ 17.313     $ 17.344     $ 12.625     $ 9.500          
   
Close for the Year
  $ 26.875     $ 17.500     $ 21.750     $ 18.500     $ 13.688       13.5 %

*   “Income from Operations” is defined as “Net income less realized gain (loss) on investments, derivative instruments and associated items, gain (loss) on sale of subsidiaries, restructuring charges, and cumulative effect of accounting changes, all net of taxes.” Income from operations also excludes the recognition of losses and related changes to the deferred gain amortization under indemnity reinsurance resulting from future developments in the business sold through indemnity reinsurance.


 

     
06/30/02   PAGE 6

Quarterly Summary
Unaudited [Millions of Dollars except Per Share Data]

                                                       
          Sep     Dec     Mar     Jun     Sep     Dec  
For the Quarter Ended   1999     1999     2000     2000     2000     2000  
 
   
   
   
   
   
 
Revenue
                                               
   
Lincoln Retirement
    520.5       538.0       548.7       530.5       532.1       522.3  
   
Life Insurance
    437.1       473.1       441.7       444.2       453.2       479.9  
   
Investment Management
    118.8       126.6       125.8       120.7       123.8       120.0  
   
Lincoln UK
    110.5       103.8       112.8       108.2       112.8       104.3  
   
Corporate & Other
    455.2       566.4       440.2       489.0       494.1       547.0  
 
   
   
   
   
   
 
     
Total Revenue
    1642.1       1807.9       1669.2       1692.7       1716.1       1773.5  
 
   
   
   
   
   
 
Income from Operations*
                                               
   
Lincoln Retirement
    75.4       73.7       88.5       84.1       102.9       86.4  
   
Life Insurance
    52.6       57.0       60.4       62.4       66.5       70.6  
   
Investment Management
    14.7       16.5       12.4       13.1       9.9       8.7  
   
Lincoln UK
    16.2       (67.1 )     15.7       19.3       10.6       15.5  
   
Corporate & Other
    (27.5 )     (43.5 )     (6.5 )     (5.9 )     0.9       3.5  
 
   
   
   
   
   
 
     
Income from Operations
    131.4       36.6       170.6       173.0       190.7       184.7  
 
   
   
   
   
   
 
Net Income
                                               
   
Lincoln Retirement
    68.4       69.9       91.2       84.4       93.8       89.2  
   
Life Insurance
    54.0       59.7       58.1       58.4       67.4       65.4  
   
Investment Management
    14.4       19.8       12.3       8.4       9.7       6.6  
   
Lincoln UK
    16.4       (72.6 )     15.5       19.1       (29.9 )     (17.9 )
   
Corporate & Other
    (20.9 )     (42.2 )     (6.8 )     (6.8 )     (2.3 )     5.7  
 
   
   
   
   
   
 
     
Total Net Income
    132.3       34.6       170.2       163.6       138.6       148.9  
 
   
   
   
   
   
 
OTHER DATA
                                               
 
Assets
    96500.7       103095.7       106340.0       103847.6       103243.1       99844.1  
 
Shareholders’ Equity
                                               
   
Beg of Period (Sec & Deriv at Market)
    4817.4       4662.2       4263.9       4340.4       4223.7       4538.6  
   
End of Period (Sec & Deriv at Market)
    4662.2       4263.9       4340.4       4223.7       4538.6       4954.1  
   
End of Period (Sec & Deriv at Cost)
    4766.0       4729.6       4751.6       4780.3       4876.3       4942.0  
   
Average Equity (Sec & Deriv at Cost)
    4793.9       4774.2       4791.5       4753.0       4867.2       4915.7  
 
Common Shares Outstanding
                                               
   
Average for the Period — Diluted
    199.0       197.1       195.8       194.0       195.6       195.6  
   
End of Period — Diluted
    196.9       197.0       195.1       193.7       196.2       195.2  
 
Per Share Data (Diluted)
                                               
   
Income from Operations *
  $ 0.66     $ 0.19     $ 0.87     $ 0.89     $ 0.98     $ 0.94  
   
Net Income
  $ 0.66     $ 0.18     $ 0.87     $ 0.84     $ 0.71     $ 0.76  
 
Shareholders’ Equity
                                               
   
Shareholders’ Equity (Sec & Deriv at Market)
  $ 23.76     $ 21.76     $ 22.45     $ 22.10     $ 23.67     $ 25.92  
   
Shareholders’ Equity (Sec & Deriv at Cost)
  $ 24.28     $ 24.14     $ 24.58     $ 25.01     $ 25.43     $ 25.85  
   
Dividends Declared (Com Stk)
  $ 0.275     $ 0.290     $ 0.290     $ 0.290     $ 0.290     $ 0.305  
 
Return on Equity (see page 30)
                                               
   
Net Income/Average Equity
    11.0 %     2.9 %     14.2 %     13.8 %     11.4 %     12.1 %
   
Inc from Operations/Average Equity
    11.0 %     3.1 %     14.2 %     14.6 %     15.7 %     15.0 %
 
Market Value of Common Stock
                                               
   
Highest Price
  $ 57.500     $ 48.313     $ 41.375     $ 40.063     $ 56.375     $ 50.938  
   
Lowest Price
  $ 36.000     $ 36.500     $ 22.625     $ 29.000     $ 35.625     $ 40.875  
   
Closing Price
  $ 37.563     $ 40.000     $ 33.500     $ 36.125     $ 48.125     $ 47.313  

[Additional columns below]

[Continued from above table, first column(s) repeated]

                                                       
          Mar     Jun     Sep     Dec     Mar     Jun  
For the Quarter Ended   2001     2001     2001     2001     2002     2002  
 
   
   
   
   
   
 
Revenue
                                               
   
Lincoln Retirement
    510.4       512.1       478.2       467.5       453.0       442.6  
   
Life Insurance
    459.6       455.7       460.6       464.7       423.9       439.8  
   
Investment Management
    112.3       110.3       104.7       106.5       103.5       102.4  
   
Lincoln UK
    84.9       68.9       76.3       63.2       53.6       68.0  
   
Corporate & Other
    531.6       452.0       489.5       371.7       92.3       92.2  
 
   
   
   
   
   
 
     
Total Revenue
    1698.8       1599.0       1609.3       1473.6       1126.4       1145.0  
 
   
   
   
   
   
 
Income from Operations*
                                               
   
Lincoln Retirement
    82.3       90.8       72.4       74.8       80.4       47.8  
   
Life Insurance
    68.6       67.1       70.1       73.2       71.1       73.5  
   
Investment Management
    2.4       3.7       3.5       5.1       8.0       6.6  
   
Lincoln UK
    14.4       16.2       10.1       19.5       14.4       6.7  
   
Corporate & Other
    10.9       (9.7 )     (12.9 )     26.5       (12.0 )     (7.3 )
 
   
   
   
   
   
 
     
Income from Operations
    178.6       168.1       143.2       199.1       162.0       127.2  
 
   
   
   
   
   
 
Net Income
                                               
   
Lincoln Retirement
    76.6       79.9       58.6       54.2       47.6       10.2  
   
Life Insurance
    62.9       53.5       64.7       51.9       44.2       57.4  
   
Investment Management
    2.0       2.9       2.9       4.0       7.0       6.2  
   
Lincoln UK
    14.8       17.6       14.0       22.5       10.8       9.8  
   
Corporate & Other
    4.0       (12.2 )     (21.2 )     36.7       (15.2 )     (24.2 )
 
   
   
   
   
   
 
     
Total Net Income
    160.2       141.7       119.1       169.2       94.5       59.4  
 
   
   
   
   
   
 
OTHER DATA
                                               
 
Assets
    94122.4       96431.2       90206.0       98001.3       97846.4       95069.2  
 
Shareholders’ Equity
                                               
   
Beg of Period (Sec & Deriv at Market)
    4954.1       5096.4       5055.9       5368.6       5263.5       5131.1  
   
End of Period (Sec & Deriv at Market)
    5096.4       5055.9       5368.6       5263.5       5131.1       5307.9  
   
End of Period (Sec & Deriv at Cost)
    4882.7       4952.8       5100.4       5046.3       5076.6       4959.5  
   
Average Equity (Sec & Deriv at Cost)
    4953.7       4920.2       5085.0       5131.4       5083.3       5080.7  
 
Common Shares Outstanding
                                               
   
Average for the Period — Diluted
    193.7       192.0       194.8       192.8       191.7       189.7  
   
End of Period — Diluted
    191.3       192.9       193.3       191.1       191.7       186.9  
 
Per Share Data (Diluted)
                                               
   
Income from Operations *
  $ 0.92     $ 0.88     $ 0.74     $ 1.03     $ 0.84     $ 0.67  
   
Net Income
  $ 0.83     $ 0.74     $ 0.61     $ 0.88     $ 0.49     $ 0.31  
 
Shareholders’ Equity
                                               
   
Shareholders’ Equity (Sec & Deriv at Market)
  $ 27.09     $ 26.87     $ 28.29     $ 28.10     $ 27.30     $ 28.77  
   
Shareholders’ Equity (Sec & Deriv at Cost)
  $ 25.96     $ 26.32     $ 26.87     $ 26.94     $ 27.02     $ 26.88  
   
Dividends Declared (Com Stk)
  $ 0.305     $ 0.305     $ 0.305     $ 0.320     $ 0.320     $ 0.320  
 
Return on Equity (see page 30)
                                               
   
Net Income/Average Equity
    12.9 %     11.5 %     9.4 %     13.2 %     7.4 %     4.7 %
   
Inc from Operations/Average Equity
    14.4 %     13.7 %     11.3 %     15.5 %     12.7 %     10.0 %
 
Market Value of Common Stock
                                               
   
Highest Price
  $ 48.250     $ 52.300     $ 52.750     $ 49.450     $ 53.650     $ 52.540  
   
Lowest Price
  $ 38.000     $ 41.280     $ 41.000     $ 40.000     $ 47.200     $ 40.750  
   
Closing Price
  $ 42.470     $ 51.750     $ 46.630     $ 48.570     $ 50.730     $ 42.000  

*   “Income from Operations” is defined as “Net income less realized gain (loss) on investments, derivative instruments and associated items, gain (loss) on sale of subsidiaries, restructuring charges, and cumulative effect of accounting changes, all net of taxes.” Income from operations also excludes the recognition of losses and related changes to the deferred gain amortization under indemnity reinsurance resulting from future developments in the business sold through indemnity reinsurance.


 

     
06/30/02   PAGE 7

Reconciliation of Business Segments to Consolidated Income Statement
Unaudited [Millions of Dollars]

                                                                         
                                            Investment                  
For the Quarter Ended June 30   Lincoln Retirement     Life Insurance     Management     Lincoln UK  
   
   
   
   
 
            Jun     Jun     Jun     Jun     Jun     Jun     Jun     Jun  
            2002     2001     2002     2001     2002     2001     2002     2001  
           
   
   
   
   
   
   
   
 
Operating Revenue
                                                               
 
Life and annuity premiums
    13.1       32.5       47.5       50.7                       11.4       8.8  
 
Surrender charges
    7.2       8.5       13.5       13.5                                  
 
Mortality assessments
                    123.9       124.8                       8.3       8.9  
 
Expense assessments
    127.1       138.0       47.2       45.3                       27.8       31.4  
 
Health premiums
                    0.1       0.0                       0.7       0.7  
 
Investment advisory fees
                                    68.4       72.7                  
 
Other revenue and fees
    (1.3 )     3.9       6.7       3.8       22.0       25.7       0.0       0.1  
 
Net investment income
    352.7       339.3       225.7       227.4       12.7       13.0       15.3       16.9  
 
Earnings in Unconsolidated Affiliates
                                                               
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 
       
Operating Revenue
    498.8       522.1       464.6       465.5       103.1       111.4       63.4       66.9  
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 
Operating Benefits and Expenses
                                                               
 
Ins. benefits paid or provided:
                                                               
     
Life and annuity policy benefits
    72.5       72.6       103.6       103.5                       15.5       15.9  
     
Div accum & div to policyholders
                    18.2       19.0                                  
     
Interest credited to policy bal
    221.8       209.7       148.9       141.2                                  
     
Health policy benefits
                    0.0       0.0                       3.5       2.0  
 
Underwriting, acquisition, insurance and other expenses
    147.2       126.0       88.5       92.0       95.0       101.6       39.3       29.7  
 
Goodwill amortization
            0.3               5.9               4.1               0.2  
 
Interest
                    0.0                                          
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 
   
Operating Benefits and Expenses
    441.5       408.6       359.3       361.7       95.0       105.7       58.4       47.7  
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 
       
Income from Operations Before Tax
    57.3       113.6       105.3       103.8       8.1       5.7       5.1       19.1  
 
Federal income taxes
    9.5       22.8       31.8       36.7       1.5       2.0       (1.6 )     2.9  
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 
       
Income from Operations
    47.8       90.8       73.5       67.1       6.6       3.7       6.7       16.2  
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 
 
Restructuring charges
    (1.0 )     (0.6 )             (2.0 )                                
 
Realized gains (losses) on investments
    (36.6 )     (6.7 )     (16.4 )     (6.4 )     (0.4 )     (0.7 )     3.2       1.4  
 
Gains (losses) on derivatives
    0.1       0.1       0.3       0.1                                  
 
Reserve increase on business sold through reinsurance Gain on sale of subsidiaries
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 
Income before Accounting Changes
    10.2       83.6       57.4       58.8       6.2       3.0       9.8       17.6  
 
Cumulative effect of accounting changes
            (3.7 )             (5.3 )             (0.1 )                
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 
       
Net Income
    10.2       79.9       57.4       53.5       6.2       2.9       9.8       17.6  
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 
Inc. from Oper.-before Goodwill Amort
    47.8       91.1       73.5       73.0       6.6       7.7       6.7       16.4  
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 
Net Income-before Goodwill Amort
    10.2       80.2       57.4       59.5       6.2       6.9       9.8       17.8  
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 
                                                                         
            Corporate and     Consolidating                                  
            Other Operations     Adjustments                     Consolidated  
           
   
                   
 
            Jun     Jun     Jun     Jun                     Jun     Jun  
            2002     2001     2002     2001                     2002     2001  
           
   
   
   
                   
   
 
Operating Revenue
                                                               
 
Life and annuity premiums
    (3.4 )     261.9                                       68.7       353.9  
 
Surrender charges
            0.4       0.6       0.5                       21.3       22.8  
 
Mortality assessments
    (1.7 )     0.0                                       130.5       133.7  
 
Expense assessments
    1.7       (0.0 )     10.7       12.8                       214.4       227.5  
 
Health premiums
    7.6       94.9                                       8.3       95.7  
 
Investment advisory fees
                    (20.7 )     (23.1 )                     47.8       49.6  
 
Other revenue and fees
    94.3       71.8       (37.1 )     (44.9 )                     84.7       60.3  
 
Net investment income
    46.3       78.8       (1.6 )     (2.4 )                     651.0       673.1  
 
Earnings in Unconsolidated Affiliates
    (0.6 )     0.0                                       (0.6 )     0.0  
 
 
 
   
   
   
               
   
 
     
Operating Revenue
    144.2       507.8       (48.1 )     (57.1 )                     1226.0       1616.5  
 
 
 
   
   
   
               
   
 
Operating Benefits and Expenses
                                                               
 
Ins. benefits paid or provided:
                                                               
   
Life and annuity policy benefits
    (0.1 )     181.6                                       191.5       373.6  
   
Div accum & div to policyholders
    0.0       1.2                                       18.2       20.2  
   
Interest credited to policy bal
    3.7       8.7       8.0       10.0                       382.5       369.7  
   
Health policy benefits
    30.4       89.5                                       33.9       91.5  
 
Underwriting, acquisition, insurance and other expenses
    93.7       206.9       (54.4 )     (64.7 )                     409.3       491.4  
 
Goodwill amortization
            0.4               (0.0 )                             10.9  
 
Interest
    26.2       34.5       (1.6 )     (2.4 )                     24.6       32.0  
 
 
 
   
   
   
               
   
 
   
Operating Benefits and Expenses
    154.0       522.8       (48.1 )     (57.1 )                     1060.1       1389.3  
 
 
 
   
   
   
               
   
 
       
Income from Operations Before Tax
    (9.8 )     (15.0 )             0.0                       166.0       227.2  
 
Federal income taxes
    (2.5 )     (5.3 )                                     38.7       59.1  
 
 
 
   
   
   
               
   
 
       
Income from Operations
    (7.3 )     (9.7 )             0.0                       127.2       168.1  
 
 
 
   
   
   
               
   
 
 
Restructuring charges
            (1.2 )                                     (1.0 )     (3.9 )
 
Realized gains (losses) on investments
    (2.4 )     0.2       (0.0 )     0.8                       (52.7 )     (11.5 )
 
Gains (losses) on derivatives
    (0.1 )     (0.1 )                                     0.3       0.2  
 
Reserve increase on business sold through reinsurance
    (14.4 )                                             (14.4 )        
 
 
 
   
   
   
               
   
 
Income before Accounting Changes
    (24.2 )     (10.8 )     (0.0 )     0.8                       59.4       153.0  
 
Cumulative effect of accounting changes
            (2.2 )                                             (11.3 )
 
 
 
   
   
   
               
   
 
     
Net Income
    (24.2 )     (13.0 )     (0.0 )     0.8                       59.4       141.7  
 
 
 
   
   
   
               
   
 
Inc. from Oper.-before Goodwill Amort
    (7.3 )     (9.2 )                                     127.2       179.0  
 
 
 
   
   
   
               
   
 
Net Income-before Goodwill Amort
    (24.2 )     (12.6 )     (0.0 )     0.8                       59.4       152.6  
 
 
 
   
   
   
               
   
 


 

     
06/30/02   PAGE 7A

Reconciliation of Business Segments to Consolidated Income Statement
Unaudited [Millions of Dollars]

                                                                         
                                            Investment                  
For the Six Months Ended June 30   Lincoln Retirement     Life Insurance     Management     Lincoln UK  
   
   
   
   
 
            Jun     Jun     Jun     Jun     Jun     Jun     Jun     Jun  
            2002     2001     2002     2001     2002     2001     2002     2001  
           
   
   
   
   
   
   
   
 
Operating Revenue
                                                               
 
Life and annuity premiums
    25.3       51.6       98.6       101.5                       22.8       21.0  
 
Surrender charges
    15.1       17.5       25.2       30.6                                  
 
Mortality assessments
                    247.8       249.1                       14.8       18.3  
 
Expense assessments
    254.8       279.5       94.1       92.7                       53.1       75.1  
 
Health premiums
                    0.1       0.1                       1.4       1.4  
 
Investment advisory fees
                                    137.6       145.3                  
 
Other revenue and fees
    4.5       5.6       12.4       8.9       45.0       52.0       0.3       0.7  
 
Net investment income
    702.6       680.7       451.7       450.4       25.5       27.1       29.9       34.8  
 
Earnings in Unconsolidated Affiliates
                                                               
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 
     
Operating Revenue
    1002.3       1034.9       929.9       933.4       208.1       224.4       122.2       151.2  
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 
Operating Benefits and Expenses
                                                               
 
Ins. benefits paid or provided:
                                                               
   
Life and annuity policy benefits
    127.9       142.4       207.7       203.4                       30.5       35.7  
   
Div accum & div to policyholders
                    36.0       36.6                                  
   
Interest credited to policy bal
    447.9       419.1       295.2       279.5                                  
   
Health policy benefits
                    0.0       0.0                       6.8       6.2  
 
Underwriting, acquisition, insurance and other expenses
    272.1       260.6       180.6       190.8       190.4       206.4       64.2       70.8  
 
Goodwill amortization
            0.6               11.8               8.1               0.3  
 
Interest
                    0.0                                          
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 
   
Operating Benefits and Expenses
    847.9       822.7       719.5       722.1       190.4       214.5       101.6       113.0  
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 
       
Income from Operations Before Tax
    154.4       212.2       210.4       211.2       17.8       9.9       20.6       38.2  
 
 
Federal income taxes
    26.2       39.1       65.8       75.5       3.2       3.8       (0.5 )     7.6  
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 
       
Income from Operations
    128.2       173.1       144.6       135.7       14.6       6.1       21.1       30.6  
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 
 
Restructuring charges
    (1.0 )     (1.3 )             (2.0 )                                
 
Realized gains (losses) on investments
    (69.5 )     (8.1 )     (43.4 )     (11.8 )     (1.4 )     (1.2 )     (0.4 )     1.8  
 
Gains (losses) on derivatives
    0.1       0.0       0.3       0.1                                  
 
Reserve increase on business sold through reinsurance Gain on sale of subsidiaries
                                                               
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 
Income before Accounting Changes
    57.8       163.8       101.6       122.0       13.2       4.9       20.7       32.4  
 
Cumulative effect of accounting changes
            (7.3 )             (5.5 )             (0.1 )                
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 
     
Net Income
    57.8       156.5       101.6       116.5       13.2       4.8       20.7       32.4  
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 
Inc. from Oper.-before Goodwill Amort.
    128.2       173.7       144.6       147.6       14.6       14.2       21.1       30.9  
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 
Net Income-before Goodwill Amort.
    57.8       157.1       101.6       128.3       13.2       13.0       20.7       32.7  
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 
                                                                         
            Corporate and     Consolidating                                  
            Other Operations     Adjustments                     Consolidated  
           
   
                   
 
            Jun     Jun     Jun     Jun                     Jun     Jun  
            2002     2001     2002     2001                     2002     2001  
           
   
   
   
                   
   
 
Operating Revenue
                                                               
 
Life and annuity premiums
    (3.4 )     581.9                                       143.4       756.0  
 
Surrender charges
            1.2       1.1       1.2                       41.4       50.6  
 
Mortality assessments
    (1.7 )     0.0                                       260.9       267.4  
 
Expense assessments
    1.7       (0.0 )     21.3       25.0                       425.0       472.4  
 
Health premiums
    9.3       199.1                                       10.8       200.5  
 
Investment advisory fees
                    (41.9 )     (46.2 )                     95.8       99.0  
 
Other revenue and fees
    192.3       158.0       (74.4 )     (82.8 )                     180.1       142.3  
 
Net investment income
    92.5       160.3       (3.1 )     (6.6 )                     1299.1       1346.8  
 
Earnings in Unconsolidated Affiliates
    (0.6 )     0.9                                       (0.6 )     0.9  
 
 
 
   
   
   
               
   
 
     
Operating Revenue
    290.2       1101.5       (96.9 )     (109.4 )                     2455.8       3336.0  
 
 
 
   
   
   
               
   
 
Operating Benefits and Expenses
                                                               
 
Ins. benefits paid or provided:
                                                               
   
Life and annuity policy benefits
    1.5       411.1                                       367.6       792.5  
   
Div accum & div to policyholders
    0.0       2.5                                       36.0       39.1  
   
Interest credited to policy bal
    29.5       17.9       16.1       20.2                       788.6       736.7  
   
Health policy benefits
    30.4       187.1                                       37.3       193.3  
 
Underwriting, acquisition, insurance and other expenses
    204.1       410.7       (109.9 )     (123.0 )                     801.5       1016.2  
 
Goodwill amortization
            0.9               (0.0 )                             21.7  
 
Interest
    52.5       73.1       (3.1 )     (6.6 )                     49.5       66.5  
 
 
 
   
   
   
               
   
 
   
Operating Benefits and Expenses
    318.0       1103.2       (96.9 )     (109.4 )                     2080.5       2866.1  
 
 
 
   
   
   
               
   
 
       
Income from Operations Before Tax
    (27.9